中证智能财讯 龙溪股份（600592）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入19.04亿元，同比增长10.74%；归母净利润1.68亿元，同比扭亏；扣非净利润1.04亿元，同比增长5.51%；经营活动产生的现金流量净额为400.51万元，同比下降97.91%；报告期内，龙溪股份基本每股盈利为0.42元，加权平均净资产收益率是7.27%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.27元（含税）。
以4月26日收盘价计算，龙溪股份目前市盈率（TTM）约为25.05倍，市净率（LF）约为1.76倍，市销率（TTM）约为2.21倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，龙溪股份近三年营业总收入复合增长率为18.01%，在金属制作的产品行业已披露2023年数据的69家公司中排名第22。近三年净利润复合年增长率为4.00%，排名32/69。
年报显示，公司业务主要为关节轴承、圆锥滚子轴承、齿轮/变速箱研发、生产与销售，并通过控股子公司开展供应链服务与生产物资贸易。报告期，集团营业收入一半以上来源于母公司经营业务，利润则大多数来源于母公司关节轴承业务的贡献。关节轴承是母公司的核心业务，产品大范围的应用于工程机械、重型汽车、建筑路桥、冶金装备、水利工程等传统配套领域及航空航天、风电核电等战略性新兴起的产业，并大量出口欧美等四十多个国家和地区；子公司永轴公司生产经营圆锥滚子轴承，产品主要配套于国内商用车辆、工程机械，部分出口亚太和欧美等海外市场；子公司三齿公司生产经营齿轮变速箱，下游配套行业为国内工程机械；子公司龙冠公司、孙公司永裕德公司借助集团和自身供应链、销售渠道及其资源优势，专门干钢材等供应链服务及生产物资贸易业务。
分产品来看，2023年公司主要经营业务中，其他（钢材贸易等）收入9.88亿元，同比增长27.22%，占据营业收入的51.91%；轴承产品收入8.36亿元，同比下降2.11%，占据营业收入的43.93%。
2023年，公司毛利率为21.84%，同比下降2.42个百分点；净利率为8.46%，较上年同期上升9.56个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为17.33%，同比下降3.68个百分点，环比下降4.86个百分点；净利率为0.32%，较上年同期下降4.25个百分点，较上一季度下降10.36个百分点。
分产品看，轴承产品、齿轮箱、粉末冶金2023年毛利率分别是45.03%、4.88%、36.14%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额6.34亿元，占总销售金额比例为33.32%，公司前五名供应商合计采购金额5.62亿元，占年度采购总额比例为46.77%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率是7.27%，较上年同期增长7.54个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.96%，较上年同期增长6.94个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为400.51万元，同比下降97.91%；筹资活动现金流净额-1.02亿元，同比减少2.83亿元；投资活动现金流净额-1.16亿元，上年同期为-1.53亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.14亿元，上年同期为0.61亿元。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.52次，上年同期为0.49次（2022年行业平均值为0.56次，公司位居同行业52/78）；固定资产周转率为2.50次，上年同期为2.30次（2022年行业平均值为2.65次，公司位居同行业44/78）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是5.02次、2.93次。
2023年，公司期间费用为2.38亿元，较上年同期减少410.10万元；期间费用率为12.52%，较上年同期下降1.59个百分点。其中，销售费用同比增长3.54%，管理费用同比下降2.5%，研发费用同比增长3.52%，财务费用同比下降69.88%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少27.47%，占公司总资产比重下降4.52个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加67.39%，占公司总资产比重上升2.52个百分点；在建工程较上年末减少49.56%，占公司总资产比重下降2.36个百分点；应收账款较上年末增加26.07%，占公司总资产比重上升2.04个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少80.54%，占公司总资产比重下降4.09个百分点；其他流动负债较上年末增加82.00%，占公司总资产比重上升0.79个百分点；长期借款较上年末增加19.20%，占公司总资产比重上升0.66个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加11.54%，占公司总资产比重上升0.40个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为5.21亿元，占净资产的21.69%，较上年末增加2570.56万元。其中，存货跌价准备为1.52亿元，计提比例为22.62%。
2023年全年，公司研发投入金额为1.27亿元，同比增长3.52%；研发投入占据营业收入比例为6.69%，相比上年同期下降0.46个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
年报称，公司全力发展航空高端关节轴承，先后承接航空关节轴承共性技术探讨研究、航空关节轴承研保条件建设等三十多个国家级、省部级科研项目，其中《关节轴承产品技术创新平台建设》《航空自润滑关节轴承PTFE织物衬垫》《高端自润滑关节轴承研发及产业化》分获福建省科学技术进步一、二等奖，《长寿命高可靠性重型卡车推力杆关节轴承》获福建省技术发明二等奖，成功为国家空、天、海、陆高新工程等提供配套产品，有效扭转了航空领域高端关节轴承长期依赖进口的局面，成为中国航空高端关节轴承主承制单位。公司既能研制AS和EN标准航空关节轴承，又能研制各类非标航空关节轴承，通过关节轴承领域最权威实验机构——美国海军航空司令部（NAVAIR）实验室最严格的A标轴承认证，是国内唯一通过认证的企业，所研制的8类6000余种规格航空关节轴承被列入美国政府采购合格产品目录（QPL－AS81820）。截止2023年，企业具有授权专利134项，其中发明专利52项。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为35.47%，相比上年末下降2.21个百分点；有息资产负债率为11.56%，相比上年末下降3.04个百分点。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为罗献中、邹长铃、潘晓鸿、华泰证券股份有限公司，取代了三季度末的张鹏、陈兴、周丽萍、陈其德。在具体持股比例上，陆正洪、戴洪祥持股有所上升，国机资产管理有限公司、黄帮永持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.46万户，较三季度末增长了2.16万户，增幅93.95%；户均持有股市值由三季度末的16.07万元下降至10.32万元，降幅为35.78%。
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
