人民网北京5月31日电（张燚）两年前被否后，桂林福达股份有限公司又加入了IPO候选大队。
之前曾有媒体质疑桂林福达发布的产值数据与同职业公司数据“打架”。在新提交的招股书中，桂林福达旧疤刚去，又添新疾：产值数据仍旧带有瑕疵；扩产子公司信息发表不完整；依靠下流工业，夹心层方位议价才能有限。
桂林福达主要是做发动机曲轴、轿车离合器、螺旋锥齿轮等轿车零部件的产销，所属轿车零部件职业，下流是轿车整车职业。
从产值看，2012年到2013年，桂林福达曲轴产值分别为93.52万根、93.64万根；离合器的产值分别为92.01万套、96.55万套；螺旋锥齿轮产值分别为6.38万套、9.05万套。根本的产品的产值都处于添加势态，但主营事务本钱中的辅助材料和包装物费用却从6504.32万元下降到5577.69万元。
此外，因为子公司福达铸造的产能开释，桂林福达的本钱结构发生了较大改变，钢材份额上升，曲轴毛坯外购数量削减。从动力运用视点来看，2011年到2013年电力运用量根本保持不变，但用水量却大幅度削减，从2011年的86.05万吨锐减到2013年的33.39万吨。内部自产替代外购，初始锻钢环节添加，但动力的消耗量却不增反降。
桂林福达招股书中屡次说到，2012 年以来，跟着其子公司福达铸造的逐渐投产，曲轴毛坯铸造事务产能的逐渐开释，公司曲轴产品所用的曲轴毛坯逐渐由外购改为福达铸造自产，并在陈述期内新增为主营产品。
公司曲轴毛坯的毛利率从2012年的5.77%骤升到2013年的24.10%。而职业龙头的天润曲轴年报中，2013年的“曲轴毛坯及其他毛利率”是16.51%。招股书还显现：铸造生产线产能使用率的进步带来了较为明显的规划效应，导致曲轴毛坯单位产品固定本钱下降。此次征集资金中也包含了项目总额达10亿元的福达铸造年产10 万吨精细锻件建造工程技术改造项目，拟投入征集资金额近3亿元。
但因为曲轴毛坯品种多、价格差异较大，根据公司发表的信息无法得知陈述期间福达铸造的规划产能、实践产能和产能使用率，也没有发表福达铸造对母公司供给产品的品种、数量和金额。关于奉献如此之大的子公司，不尽具体的发表难书其功。
记者5月19日就以上问题致函桂林福达，但到记者发稿时，仍未收到公司的书面答复。
近年来，国内轿车职业增速放缓，我国品牌乘用车的商场占有率继续下滑。下流整车厂商为下降整车价格、进步商场竞争力,下调各种配套零部件的收购价格,然后紧缩了轿车零部件职业的盈余水平，零部件企业议价才能相对较弱。2012年，商用车、工程机械职业商场下滑，零部件职业净利润遍及下滑，桂林福达的净利润从2011年的1.7亿元下降到1.3亿元。
在议价才能有限的情况下，假如上下流有相相联系，议价空间更为紧缩。上海日野发动机有限公司既是桂林福达的五大供货商之一，又是其五大出售客户之一；供货商春风铸造和客户春风康明斯也隶属于春风轿车公司下，公司收购春风铸造的曲轴毛坯，加工制造而成曲轴制品销往春风康明斯，且春风铸造一向居于供货商之首，春风康明斯也接连三年稳居第二大客户。在职业动摇时，上下流企业使用其相相联系联合进步议价才能，处在夹心层的桂林福达则会四面楚歌。
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