东方财富证券股份有限公司周旭辉近期对精锻科技进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评：三季度营收同环比高增，利润持续释放》，本报告对精锻科技给出买入评级，当前股价为13.44元。
公司发布 2022 年第三季度报告： 2022 年前三季度实现营业收入 12.69亿元，同比增长 23.98%；实现归母净利润 1.74 亿元，同比增长 30.85%；实现扣非归母净利润 1.48 亿元，同比增长 40.29%。其中 2022Q3 实现营业收入 5.07 亿元，同环比分别增长 50.82%和 41.69%；实现归母净利润 0.67 亿元，同环比分别增长 117.65%和 2.28%；实现扣非归母净利润 0.67 亿元，同环比分别增长 176.51%和 51.17%。
营收同环比高增，利润持续释放。公司 2022 年 Q3 实现盈利收入 5.07 亿元，同环比分别增长 50.82%和 41.69%，我们推测可能主要是因为差速器总成和电机轴等新项目快速释放所致。Q3 实现归母净利润 0.67亿元，同比高增 117.65%，而环比仅微增 2.28%，主要系公司 2022 年Q2 其他收益和营业外收入较高，所以公司扣非归母净利润环比高增51.17%。从毛净利率和费用端来看， Q3 毛利率和净利率分别为 29.42%和 13.12%，环比分别减少 1.07pct 和 5.05pct，毛利率下降我们推测可能是由于毛利率相比来说较低的新品占比提升，净利率下降主要是由于非经常性收益环比下降所致。销售、管理、研发、财务费用率分别为0.57%、 6.99%、 6.27%、 -2.44%，环比分别变化+0.14%、 -2.15%、 -1.12%、0.37%，费用端环比继续改善。
差速器总成快速放量中。在众多新能源车企崛起的大背景下，车企对差速器正从采购零部件自行组装逐步向直接采购差速器总成转变。差速器总成的核心零部件在于半轴齿轮和行星齿轮，而公司以锥齿轮为主体业务，天然具备了成为差速器总成供应商的优势，因此公司差速器部件的单车价值量也从 85 元提升至 200 元，增长 1.35 倍。公司目前差速器总成客户主要有全球著名电动车品牌、沃尔沃新能源等，2020 年非公开定增和 2022 年可转债共规划 330 万套差速器总成。当前全球著名电动车品牌计算机显示终端需求旺盛， 有望带动公司差速器总成快速放量，对 Q4 业绩提供强支撑。
公司是国内优质齿轮供应商，当前锥齿轮拓展到差速器总成，产品升级单车价值量提升，明后年多项新产品陆续推出，将带动公司营收持续迅速增加。且随着产能利用率提升和外部坏因的好转，公司业绩有望出现底部反转。 我们维持 预计公司 2022-2024 年 营 业 收 入 分 别 为18.54/24.14/31.54 亿元，归母净利润分别为 2.54/3.30/4.31 亿元，对应EPS 分别为 0.53/0.69/0.89 元/股，对应 PE 分别为 24.07/18.49/14.17 倍，维持“买入”评级。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券李子俊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.46%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.26亿，根据现价换算的预测PE为28.6。
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为16.99。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，精锻科技（300258）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力平平，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须着重关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如有一定的问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星估值分析提示精锻科技盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多
以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的是传播更多详细的信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关联的内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。
