这个周末夫人崴了脚，弄得我在学习弄饭，容许很多朋友看的公司都给耽误了。现在有点空就来看一家，江苏国茂减速机股份有限公司(股票简称：国茂股份）2013年建立，2019年6月在上交所主板上市，是我国通用机械工业、减变速机职业的标杆型专业制作服务企业和领军企业。
国茂股份专心减速机职业多年，公司首要运营产品为齿轮减速机和摆线万台，产品大范围的应用于工程机械、智能物流与仓储、工业自动化、冶金、环保、新能源、食物轻工、港口机械和资源挖掘等通用机械职业各范畴。
2023年，国茂股份的营收同比微跌了1.3%，已经是接连两年跌落了，两年累计跌落一成左右，要说其没有压力，估量没人会信。
分产品来看，中心产品，“齿轮减速机”同比略有增加，但“摆线针轮减速机”、“GNORD减速机”和“配件及其他”产品均有超越一成的跌落。在下行或增加乏力的职业环境中，往往仍是中心产品更具竞争力，对国茂股份来说，相同如此。
分区域来看，99%的商场都在国内，国外商场的出售占比十分低。尽管有时候，比方2023年，国外商场也有不错的增加，但并不影响国外商场的体现，现在对成绩简直无影响的现实。
近两年的净利润也在跌落，跌落的起伏比同期的营收略高，两年累计跌落起伏超越了一成。但仔细看，这样的盈余才能好像也不能算差，至少最近三年仍是形成了一个坐落高位的台阶。
分季度来看，营收的体现是稳中有跌的，最近九个季度中，只要2023年一季度有过同比增加，其他各个季度都在同比微跌之中，算是小幅螺旋跌落。2024年一季度的体现不能算好，营收依然是同比微跌，净利润同比跌落的起伏还比较大，商场体现和成绩，仍处于康复之中。
从2020年以来，国茂股份的毛利率继续小幅跌落了四年，2023年为26%，比峰值时的2029年跌落了2.9个百分点，实际上并不严峻。但继续跌落，的确对运营者心思造成了比较大的冲击，也给未来的成绩安稳性蒙上了一层暗影。
四大单列的产品中，榜首大和第三大产品系列的毛利率在跌落，第二大和第四大产品系列的毛利率在增加。在现在的环境中，能有这样的体现，也算是不错的了。
因为期间费用，2021年还在增加，之后才是两年小幅的下降，其占营收比并无显着的下降，2023年乃至还高于2020年。主营业务盈余空间遭到毛利率小幅跌落的影响，而继续遭到紧缩。2023年15个百分点的主营业务盈余空间是最近五年最差的，可是，作为机械职业，这个体现依然算职业界比较优异的。
其他收益方面，最近四年都有三四千万的净收益，首要是政府补助和出资收益等，这方面咱们就不去打开看了。最近两年的“财物减值丢失”（首要是“存货贬价丢失”）有所增加，这一点值得重视。
分季度来看，从2023年一季度开端，毛利率继续小幅下滑，2024年一季度末有较大起伏下滑，23%的水平已经是最近这些年份的新低了。12.3个百分点的主营业务盈余空间，既低于去年同期，已低于2023年平均水平，2024年的成绩依然有下滑的趋势。
“运营活动的净现金流”继续安稳，完全能满意其固定财物等出资类需求；也就是说，没有2019年上市的大额融资，其实也没啥问题。
固定财物规划增加后近两年折旧和摊销收回资金的规划也在扩展，存货占用资金不是太显着，可是应收和敷衍类的占用资金经常上下动摇，这与其营收增加乏力体现共同，根本阻滞的商场中，就不会呈现两者都单向增加的趋势。
国茂股份的偿还债务的才能是适当强的，并且还在继续增强。最近几年营收增加乏力，对其财物规划也有影响。比方2022年底就有“缩表”的痕迹，2023年底增加后，2024年一季度末又有缩表的痕迹。
这当然不是企业的自动寻求，而是一旦削减出资，折旧收回资金。客户端和供给端的彼此欠款削减，就会呈现天然“缩表”的现象。在运营进入平延期的企业，根本上都会呈现这类的状况。
国茂股份的存货规划最高时是2021年底，随后就开端了接连两年的下降，但2024年一季度末有小额增加。从现在的状况去看，很难再增加到2021年底的水平了，除非商场产生一些较大的改变。
国茂股份运营的是一个相对狭隘的细分职业，其产品的竞争力不错，毛利率比较高，期间费用操控妥当，主营业务盈余空间比较大，哪怕是商场增加变慢乃至下行，他们也能坚持较强的盈余才能，是现在商场上不多的优质企业。
可是作为上市公司，出资的人要的是财物不断地增值，在现在的环境下，这方面不仅是国茂股份很难给出资者供给这种需求，其实大部分的上市公司，对此都是会感到压力山大的。
