8月28日晚，公司发布中报，主营收入13.39亿元，同比下降0.59%；归母净利润1.71亿元，同比下降4.99%；扣非净利润1.55亿元，同比下降5.26%；其间2023年第二季度，公司单季度主营收入7.13亿元，同比下降3.25%；单季度归母净利润9099.65万元，同比下降21.35%。
1、公司加大新新产品商场开辟。上半年，在外需缺乏、内需不振的布景下，宏观经济承压，对减速机职业形成晦气影响。作为国内通用减速机职业的规划抢先企业，公司审时度势、以变应变，不断加大研制立异，加速布局新产品、新事务、新商场。公司减速机事务收入12.8亿、同比下滑0.4%；配件事务0.38亿元、同比下滑16%。公司模块化减速机、工业齿轮箱产品在商场承压的环境下展现出耐性，商场占有率稳步提高，发货额同比均有所添加；硬齿面减速机因与房地产职业商场需求的关联度较大，发货额同比下滑起伏较大；摆线针轮减速机受中小客户的实在需求疲软的要素影响，发货额同比下滑较为明显；工程机械事业部获益于新产品、新事务的顺畅拓宽，其出产的各系列行星减速机发货总额同比快速添加，为公司带来新的事务增量；重载事业部经过技能攻关及工艺改善，其出产的中大型非标类减速机以优异的质量在冶金、石油挖掘等职业不断获得新增订单，出售同比亦有较快增加；精细传动事务尚处于商场拓宽前期阶段。
2、公司盈余才能保持稳定。1H23,公司毛利率26.48%、同比+0.04pct，单Q2公司出售毛利率25.9%，同比下降0.15pct，环比下降1.3pct，首要系Q2商场之间的竞赛加重，公司产品降价抢商场；净利率12.7%，同比-0.6pct，首要系板滞库存导致公司计提1375万元财物减值丢失。
咱们估计公司2023-25年归母净利润4.65（下调15%）/5.88（下调12%）/7.25（下调13%）亿元，公司股票现价对应PE估值为25/19/16倍，保持“买入”评级。
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